京能置业(600791.CN)

京能置业:业绩拐点已现

时间:09-10-21 00:00    来源:海通证券

投资建议:公司主要项目储备将自2010 年陆续结算,如北京棉花片B-3 项目、呼和浩特市F-1 项目、银川项目等,结算收入有望大幅增长,公司业绩拐点已现。公司大股东为京能集团,自持物业达40 万平方米左右,多位于北京市核心地段;另外,京能集团正积极参与土地一级开发项目,如祈年殿大街项目等。大股东的雄厚实力,或将为公司未来发展提供潜在土地储备。预测公司2009-2010 年的EPS 分别为0.07 元、0.45 元。考虑到公司业绩在2009 年仅为非常态,并将自2010年进入业绩快速释放期,业绩拐点已现;大股东的雄厚实力,或将为公司未来发展提供潜在土地储备。因此,我们调高对公司的投资评级至“买入”,按其2010 年EPS 的20 倍PE,给予其6 个月目标价9.00 元。其中,2010 年业绩考虑了对大股东定向增发的摊薄效应。